Nach fast einem Jahrzehnt jährlicher Outperformance von Technologiewerten, die durch geringes Gewinnwachstum, niedrige Zinssätze und pandemiebedingte Lockdowns beflügelt wurde, hat sich das Blatt unlängst gewendet. Steigende Zinssätze haben den Nettobarwert künftiger Cashflows verringert und eine deutliche Rotation weg von Wachstumswerten ausgelöst. Unter den Technologiewerten haben die wachstumsstärksten, teuersten und unprofitabelsten Unternehmen am stärksten verloren: Mehr als 50 Large-Cap-Unternehmen (mit einer Marktkapitalisierung von über 3 Mrd. US-Dollar) sind gegenüber ihren 52-Wochen-Höchstständen* um mehr als 60 % gefallen (4. Mai 2022). Da sich bei Stress und Volatilität der Anlagehorizont verkürzt, ist der Markt gegenüber Unternehmen mit rückläufigem Umsatzwachstum oder solchen, die die
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