Die enttäuschenden Umfragen bei den Einkaufsmanagern im verarbeitenden Gewerbe Spaniens (44.2 nach 46.8) und Italiens (44.5 nach 45.8) lassen darauf schließen, dass die im 2. Halbjahr erwartete konjunkturelle Erholung des Euroraums (46.8 nach 47.9) verschoben, wenn nicht gar zu den Akten gelegt werden muss. Die Investoren ignorierten die schwachen Daten jedoch komplett und wandten sich wieder risikobehafteten Anlageklassen zu. Das zweite Quartal begann mit stark steigenden Aktienkursen, Käufen hochrentierlicher Anleihen und Zugewinnen für den Euro. Im Gegenzug verloren als sicher geltende Staatsanleihen an Wert. Das Säbelrasseln auf der koreanischen Halbinsel, die immer noch ungelöste politische Situation in Italien und der Rücktritt des zyprischen Finanzministers interessierten die Börsianer nicht. Unterdessen hat sich der Inselstaat mit der Troika auf ein Rettungspaket im Umfang von 10 Mrd. Euro geeinigt und muss im Gegenzug Steuern erhöhen, das Renteneintrittsalter erhöhen und Strukturreformen durchführen.
Die Bondmärkte der EU- Peripherie präsentierten sich mit Ausnahme Portugals (6.31 %/+6 BP) in freundlicher Verfassung. Der Zinsvorsprung 10-jähriger italienischer (4.61 %) und spanischer Bonds (4.92 %) ermäßigte sich gegenüber vergleichbaren Bundesanleihen um 15 bzw. 13 BP. Inländische Endinvestoren und internationale Hedgefonds traten als Käufer von mittleren bzw. langen Laufzeiten in Erscheinung. Frankreich (2.01 %) und Belgien (2.22 %) machten gegen Bunds 2 BP gut, hier wurden mittlere in lange Fälligkeiten getauscht.
Bundesanleihen tendierten begleitet von nur geringen Umsätzen leichter, ohne dass sich starker Abgabedruck entwickelte. Die Rendite 2- jähriger Schuldverschreibungen kletterte wieder leicht ins Plus. Angesichts nachlassender Risikoaversion und überraschend hoher Auftragseingänge bei der Industrie im Februar (3 %) waren auch US- Bonds besser offeriert, präsentieren sich aber heute in Fernost trotz fester Aktiennotierungen in Japan recht stabil. Mit Beginn der zweitägigen Sitzung der japanischen Notenbank wächst die Hoffnung auf weitere geldpolitische Lockerungen.
Der Bund- Kontrakt (145.24) verlor 12 Stellen, Bobl (126.59) und Schatz (110.775) gingen 9 bzw. 5 1/2 Ticks niedriger aus dem Markt. Die Rendite der 10-jährigen Bundesanleihe stieg auf 1.31 %, der Renditeabstand zwischen 2- und 10-jährigen Bundesanleihen ermäßigte sich auf 131 BP. 10-jährige US- Treasuries rentieren 3 1/2 BP höher bei 1.86 %, der JGB- Future (145.29) gibt 24 Stellen ab. Der Euro verbilligt sich auf 1.28 Dollar, der Preis für das Barrel Öl fällt auf 96.7 Dollar.
Zur Wochenmitte richtet sich das Augenmerk auf Konjunkturdaten in den Vereinigten Staaten. Spannend ist die Frage, ob auch die Umfragen bei den Einkaufsmanagern aus dem Dienstleistungssektor (55.6 nach 56.0) Ermüdungserscheinungen signalisieren. Der ADP- Beschäftigungsreport (200K) liefert eine wichtige Indikation für den US- Arbeitsmarktbericht am Freitag. In der Eurozone dürfte die Inflationsprognose für März (1.6 % nach 1.8 %) nur am Rande interessieren. Bereits jetzt rücken jedoch die Sitzungen von BoE und EZB sowie der US- Arbeitsmarktbericht am Freitag ins Visier der Marktteilnehmer.
Am Primärmarkt stockt die Finanzagentur des Bundes heute 5-jährige Bundesobligationen um 4 Mrd. Euro auf. Spanien versteigert am Donnerstag neue 3.3 % Bonos Juli 2016 und stockt die im Juli 2018 bzw. April 2021 fälligen Titel um insgesamt 3.5-4 Mrd. Euro auf. Frankreich ist mit OATs der Fälligkeiten April 2020, 2021 und Oktober 2022 im Volumen von 6-7 Mrd. Euro am Start.
Technik:
Der Bund- Future litt weiter unter moderaten Gewinnmitnahmen und schloss (145.24) 12 Stellen unter Vortagsniveau. Die Indikatoren im Tageschart sind weiter positiv zu werten, verlieren jedoch weiter an Schwung. Auf Wochenbasis lässt die Indikatorenlage weitere Gewinne erwarten. Widerstände sehen wir bei 145.39 (Fibonacci von 145.87 bis 145.10), 145.63 (Hoch v.02.04.), 145.85/87 (Wochentrend/Hoch v. 28.03.), 146.17 (Hoch v. 10.12.), 146.26 (Hoch. Juli 2012), 146.77 (Trendkanal) und 146.89 (Allzeithoch).
Unterstützungen liegen bei 145.10/02 (Tief v. 02.04/61.8 %- Retracement von 144.49 bis 145.87), 144.83 (Tief v. 27.03.), 144.72 (Trend) und 144.49 (Tief v. 26.03.).
Unterstützungen: 145.02 144.83 144.72
Widerstand: 145.39 145.63 145.87
Disclaimer
Dieses Dokument wurde von der Landesbank Hessen-Thüringen Girozentrale ("Helaba") ausschließlich zu Informationszwecken erstellt. Das Dokument stellt weder ein Angebot noch eine Aufforderung zur Abgabe eines Angebots zum Erwerb von Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar. Es ersetzt insbesondere keine Anlageberatung. Dieses Dokument ist keine Finanzanalyse. Alle enthaltenen Bewertungen, Stellungnahmen, Empfehlungen oder Erklärungen sind diejenigen des Verfassers des Dokuments zum Zeitpunkt der Erstellung des Dokuments. Sie können sich ohne weiteren Hinweis ändern und stimmen nicht notwendigerweise mit denen Dritter überein. Das Dokument beruht auf Informationen, die von der Helaba als zutreffend und adäquat erachtet werden, die jedoch nicht verifiziert worden sind. Eine Haftung für die Genauigkeit, Richtigkeit und Vollständigkeit dieser Informationen oder der enthaltenen Bewertungen, Stellungnahmen, Empfehlungen oder Erklärungen wird nicht übernommen. Eine Investitionsentscheidung sollte nur auf der Grundlage eines Beratungsgesprächs sowie des Prospekts oder Informationsmemorandums erfolgen. Die in dem Dokument enthaltenen Empfehlungen können je nach Anlageziel, Anlagehorizont oder der individuellen Vermögenslage für einzelne Anleger nicht oder nur bedingt geeignet sein. Da Trading-Empfehlungen stark auf kurzfristigen technischen Aspekten basieren, können sie auch im Widerspruch zu anderen Aussagen mit Empfehlungscharakter der Helaba stehen.
Die Helaba übernimmt keinerlei Beratungstätigkeit in Bezug auf steuerliche, bilanzielle und/oder rechtliche Fragestellungen.
Derartige Fragen sind mit unabhängigen Beratern vor Abschluss von Transaktionen zu klären.
[Jede Form der Verbreitung dieses Dokuments bedarf unserer ausdrücklichen vorherigen schriftlichen Zustimmung. © Landesbank Hessen-Thüringen Girozentrale, Frankfurt am Main und Erfurt]
Die Bondmärkte der EU- Peripherie präsentierten sich mit Ausnahme Portugals (6.31 %/+6 BP) in freundlicher Verfassung. Der Zinsvorsprung 10-jähriger italienischer (4.61 %) und spanischer Bonds (4.92 %) ermäßigte sich gegenüber vergleichbaren Bundesanleihen um 15 bzw. 13 BP. Inländische Endinvestoren und internationale Hedgefonds traten als Käufer von mittleren bzw. langen Laufzeiten in Erscheinung. Frankreich (2.01 %) und Belgien (2.22 %) machten gegen Bunds 2 BP gut, hier wurden mittlere in lange Fälligkeiten getauscht.
Bundesanleihen tendierten begleitet von nur geringen Umsätzen leichter, ohne dass sich starker Abgabedruck entwickelte. Die Rendite 2- jähriger Schuldverschreibungen kletterte wieder leicht ins Plus. Angesichts nachlassender Risikoaversion und überraschend hoher Auftragseingänge bei der Industrie im Februar (3 %) waren auch US- Bonds besser offeriert, präsentieren sich aber heute in Fernost trotz fester Aktiennotierungen in Japan recht stabil. Mit Beginn der zweitägigen Sitzung der japanischen Notenbank wächst die Hoffnung auf weitere geldpolitische Lockerungen.
Der Bund- Kontrakt (145.24) verlor 12 Stellen, Bobl (126.59) und Schatz (110.775) gingen 9 bzw. 5 1/2 Ticks niedriger aus dem Markt. Die Rendite der 10-jährigen Bundesanleihe stieg auf 1.31 %, der Renditeabstand zwischen 2- und 10-jährigen Bundesanleihen ermäßigte sich auf 131 BP. 10-jährige US- Treasuries rentieren 3 1/2 BP höher bei 1.86 %, der JGB- Future (145.29) gibt 24 Stellen ab. Der Euro verbilligt sich auf 1.28 Dollar, der Preis für das Barrel Öl fällt auf 96.7 Dollar.
Zur Wochenmitte richtet sich das Augenmerk auf Konjunkturdaten in den Vereinigten Staaten. Spannend ist die Frage, ob auch die Umfragen bei den Einkaufsmanagern aus dem Dienstleistungssektor (55.6 nach 56.0) Ermüdungserscheinungen signalisieren. Der ADP- Beschäftigungsreport (200K) liefert eine wichtige Indikation für den US- Arbeitsmarktbericht am Freitag. In der Eurozone dürfte die Inflationsprognose für März (1.6 % nach 1.8 %) nur am Rande interessieren. Bereits jetzt rücken jedoch die Sitzungen von BoE und EZB sowie der US- Arbeitsmarktbericht am Freitag ins Visier der Marktteilnehmer.
Am Primärmarkt stockt die Finanzagentur des Bundes heute 5-jährige Bundesobligationen um 4 Mrd. Euro auf. Spanien versteigert am Donnerstag neue 3.3 % Bonos Juli 2016 und stockt die im Juli 2018 bzw. April 2021 fälligen Titel um insgesamt 3.5-4 Mrd. Euro auf. Frankreich ist mit OATs der Fälligkeiten April 2020, 2021 und Oktober 2022 im Volumen von 6-7 Mrd. Euro am Start.
Technik:
Der Bund- Future litt weiter unter moderaten Gewinnmitnahmen und schloss (145.24) 12 Stellen unter Vortagsniveau. Die Indikatoren im Tageschart sind weiter positiv zu werten, verlieren jedoch weiter an Schwung. Auf Wochenbasis lässt die Indikatorenlage weitere Gewinne erwarten. Widerstände sehen wir bei 145.39 (Fibonacci von 145.87 bis 145.10), 145.63 (Hoch v.02.04.), 145.85/87 (Wochentrend/Hoch v. 28.03.), 146.17 (Hoch v. 10.12.), 146.26 (Hoch. Juli 2012), 146.77 (Trendkanal) und 146.89 (Allzeithoch).
Unterstützungen liegen bei 145.10/02 (Tief v. 02.04/61.8 %- Retracement von 144.49 bis 145.87), 144.83 (Tief v. 27.03.), 144.72 (Trend) und 144.49 (Tief v. 26.03.).
Unterstützungen: 145.02 144.83 144.72
Widerstand: 145.39 145.63 145.87
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