Die Finanzmärkte gehen mit einer konstruktiven Grundtendenz in den September, doch die Bedeutung geldpolitischer und energiepreisbedingter Risiken nimmt zu. Aktienkurse bleiben von robusten Unternehmensgewinnen und steigenden Gewinnerwartungen getragen. Zugleich verbreitert sich die bislang technologiegetriebene Dynamik über mehrere Sektoren. Auf der Zinsseite bleibt das Bild anspruchsvoller, weil die Inflation in den großen Volkswirtschaften weiter über den Zielwerten der Zentralbanken liegt und der Konflikt im Nahen Osten die Risikoprämie auf Öl aufrechterhält. „Eine Änderung der Fed-Strategie wäre weit mehr als eine einfache Anpassung“, schreibt Michaël Lok, Group CIO und Co-CEO Asset Management der Schweizer Privatbank UBP, im aktuellen House View. „Eine Rückkehr
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