Die Rezession in den USA wird sich wohl nicht in eine Depression ausweiten, aber sie wird die schwerste und längste seit dem Zweiten Weltkrieg sein. Trotz aller Bemühungen der Notenbank, substanzieller Injektionen von Kapital in das Finanzsystem und einem neuen massiven finanzpolitischen Stimulierungspaket ist erst in der zweiten Jahreshälfte mit einem Ende der Rezession zu rechnen. Selbst dann wird der Aufschwung verglichen mit vergangenen Zyklen unterproportional ausfallen - die strukturellen Ungleichgewichte wirken weiter dämpfend. Erst 2010 ist wieder nachhaltiges Wachstum zu erwarten.
In diesem Umfeld ist Inflation auf absehbare Zeit keine Gefahr. Mittelfristig wird vielmehr die disinflationäre Tendenz anhalten. Eine
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