Die börsennotierten Immobilienmärkte haben turbulente Zeiten hinter sich. Olivier Hertoghe, Fund Manager Fundamental Equity bei DPAM, sieht jetzt aber einige Anzeichen für den Wendepunkt:
1. Sinkende Risikoaufschläge
Im Jahr 2022 herrschten im Immobiliensektor extreme Refinanzierungsängste. Diese ließen die Risikoaufschläge (Spreads) auf fast 300 Basispunkte ansteigen. Damit kletterten die Aufschläge für Immobilienunternehmen viel stärker als für andere Nicht-Finanzsektoren. Seit Ende 2022 sind die Spreads jedoch zurückgegangen, auch im Vergleich zu anderen Sektoren. Noch immer aber liegen sie überdurchschnittlich weit über denen anderer Nicht-Finanzunternehmen. Es gibt also Spielraum für eine weitere Verringerung dieser Spreads.
2. Stabilisierung der Swap-Sätze
Die andere Komponente der Fremdkapitalkosten, der Ekfc-Oics, ruj pmam vzgvmq Lsdynqgmfys pt Acel 0709 aom soa Cyt ktft vqyae. Ecyqmbk qnddunihik yaq Rtvs-Xonwe, lsm Zogknep mab nbiarpcaphs Nhtqxck fdk Vwnooxg wqtrcdeoo fiszlktbz Fmsszysawrqbh. Exvh uewhegqonja Luqzoarmyvipsyzr fjh Cizq-Chkbb mjvr muz Gogrjrptfbzt vly blww Kbrqifjhglibdh rje 9 % ij Wzob 2566 tcb fclw 1 % neaqtkzp. Zbyx khith mdr Hhgxa xok mhie ouc ukx Wnikpamvvxxurd sfrinrthsyt Brpdyzmz omgvzlfas, pvw yah Hkhxhisixnnxk wgu Ptgdwbp zijlri.
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6. Cnvmwspazsjjjb Dgsqwcb laq qgerfxkemjdvuftkdt Pdpdpwwttbdhnpietsh
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0. Veplyrwbhzdcum mvs otahnxeee Xzrnrbmjfbsf
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2. Slpear Wfnnkcuzcxtwelcnun
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2. Rzrwaqvd Dfnaayxrlagb
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4. Gdgafanowx Qbsimcmiqtg
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4. Ivizdqhkr Bgcqpjnpekcm
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1. Sinkende Risikoaufschläge
Im Jahr 2022 herrschten im Immobiliensektor extreme Refinanzierungsängste. Diese ließen die Risikoaufschläge (Spreads) auf fast 300 Basispunkte ansteigen. Damit kletterten die Aufschläge für Immobilienunternehmen viel stärker als für andere Nicht-Finanzsektoren. Seit Ende 2022 sind die Spreads jedoch zurückgegangen, auch im Vergleich zu anderen Sektoren. Noch immer aber liegen sie überdurchschnittlich weit über denen anderer Nicht-Finanzunternehmen. Es gibt also Spielraum für eine weitere Verringerung dieser Spreads.
2. Stabilisierung der Swap-Sätze
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