Seit 2022 mehren sich Hinweise auf Risse im politischen Gefüge, deren Auswirkungen nun in eklatanter Weise sichtbar werden. Die fast vollständige Blockade der Straße von Hormus und die Ausweitung der Kampfhandlungen im Golf zeigen laut Union Bancaire Privée (UBP) überdeutlich, dass der Wandel von Dauer und das geopolitische Risiko wieder eine wichtige Variable für die aktive Portfoliosteuerung ist.
Die Märkte reagieren spürbar auf diesen Wandel. Die Volatilität am langen Ende der Zinskurven nimmt zu, der Dollar und Gold steigen parallel, und die Ölpreise bewegen sich deutlich nach oben. Dass Aktien und Anleihen zuletzt im Gleichlauf nachgaben, stellt traditionelle Diversifikationsannahmen infrage.
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