2022 war ein volatiles Jahr für die Devisen-, Zins-, Anleihe- und Aktienmärkte. Die unerbittliche Verschärfung der Finanzierungsbedingungen durch die Zentralbanken katapultierte die Teilnehmer in eine neue Realität. Zugegebenermaßen fehlt es uns an historischen Erfahrungen, wie sich die Märkte entwickeln könnten, wenn sie mit den kombinierten Auswirkungen von Bilanzverkürzungen und Leitzinserhöhungen konfrontiert werden.
Dennoch werden die Konturen eines anders gearteten Finanzmarktsystems immer deutlicher. Das Ökosystem, das wir erkennen können, weist die folgenden Merkmale auf.
Erstens gehen wir von einem kontrollierten Zustand mit geringer Volatilität in ein unkontrolliertes, unangenehm hochvolatiles Umfeld über. Die Volatilität wird durch die anhaltende geopolitische Unsicherheit, die nicht
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