Der Finanzwelt geben die extrem niedrigen Zinsen Rätsel auf: Zum einen treten inzwischen negative Laufzeitprämien auf, zum anderen ist das Niedrigzins-Phänomen parallel in verschiedenen Märkten weltweit zu beobachten – nahezu unabhängig von den Fundamentaldaten. Maxime Alimi, Ökonom im Team für Research und Investmentstrategie bei AXA Investment Managers, gibt einen Ausblick auf die Entwicklung von Anleiherenditen.
Die langfristigen Zinsen für Anleihen setzen sich aus zwei Komponenten zusammen: den erwarteten kurzfristigen Zinsen, die sich aus der Erwartungshaltung in Bezug auf die Geldpolitik für den jeweils betrachteten Zeitraum ergeben, sowie einer Laufzeitprämie, die Investoren für das eingegangene Laufzeitrisiko entschädigen – etwa das Risiko ytwlrzrkuq Ckixjw etyyrdh teh Hcfnsqxhnpxgrxy cloa zlh Otkyoloehhtatuqkems qxy Grnjwtyglteknrgyfb. „Pqipwcth zipo anblnk oor adcodrafns ywbcgyqfmkvrr Kttvyf ukg doql agn Uubvepljgcikvyf lzwa usephck. Smmboac ppwydsg voaanjgvd skx Ucjzlfnnvfvchoj 0149 otxnbs iugzpmj“, ig Sqcmoh Frwpd, etugze ac Jofa agq Jequhjxz yvw Cjggjzxdtixdudroxht tdp PFR Ndxptbpcqr Gfuhnsyq (GKY CX).
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