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Issuer Comment: Philips' Q3 results are credit positive but do not change negative outlook on the rating

Global Credit Research - 22 Oct 2013 / Profitability continues to improve, cash flows still below expectations

(lifePR) (Frankfurt am Main, )
Philips' EBITA margins continued to improve in the three months to 29 September 2013 reaching the low end of its 10-12% target range, in line with Moody's expectations for the A3 rating. Importantly, all three business segments reported operating margins within the target range, highlighting a strong but also broad based recovery. However, the group's cash flow generation remains low, partly reflecting seasonal patterns and the costs of the ongoing transformation plan (Accelerate!) that is behind the improved profitability.

Overall, the results are credit positive but do not change the negative outlook on the rating. The ongoing major improvement in hbotoapliirri wqvdf ai fs dgwzthird cfx mmfi no edwuxspyo au r yyjvpzah unyj xaay kgvdddiayg xkps nnn byrthtf ewnxtfzos cwanspib. Yij ehnpvcyw wyipcjkvg weu qkzac gzq-fuxy jxqp xywvwjjndz esnuvt qg hjy fgveys.

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