Die Auktionen spanischer und französischer Staatsanleihen trafen auf große Resonanz. Während Frankreich insgesamt 4.35 von geplanten 4.5 Mrd. Euro aufnehmen konnte, lag auch das Volumen in Spanien mit 3.75 Mrd. Euro am oberen Rand des anvisierten Betrages. Allerdings mussten die Iberer deutlich höhere Renditen als bei den letzten Versteigerungen akzeptieren und zahlten für Fälligkeiten April 2015, Januar 20016 und Januar 2017 im Schnitt 100 BP mehr. Gerüchte besagen zudem, dass nur eine Adresse knapp 3 Mrd. Euro kaufte!!! Frankreich konnte dagegen 10- (3.18 % nach 3.22 %) und 15-Jährige 3.65 % nach 3.77 %) günstiger an den Mann bringen, nur für 30-jährige OATs (3.94 %) mussten sie im Vergleich zur September- Auktion (3.72 %) niedrigere Kurse akzeptieren.
Allerdings trübte EZB- Präsident Draghi mit pessimistischen Konjunkturaussichten für die Eurozone und Hinweisen auf die schwierige Refinanzierungssituation vieler Banken das insgesamt recht freundliche Bild. Nach der konzertierten Aktion der Notenbanken zur Liquiditätsversorgung ist eine Schlacht gewonnen, der Krieg tobt jedoch weiter. Draghi erteilte Hoffnungen auf eine stärkere Rolle der Zentralbank eine Abfuhr und forderte von den einzelnen Ländern eine größere Haushaltsdisziplin.
Zwar hat sich das Geschehen an den Märkten etwas beruhigt, ohne zusätzliche Maßnahmen der Politik kehrt das Vertrauen jedoch nicht zurück. Deshalb hoffen alle auf den EU- Gipfel am 9. Dezember, bezeichnet doch auch EU- Kommissar Rehn die nächsten 10 Tage als entscheidende Phase bei der Bewältigung der Probleme. Die Hilf- und Orientierungslosigkeit spiegelt sich aber im jüngsten Vorschlag von Finanzminister Schäuble wider, der alle über 60 % des BIP liegenden Schulden in nationale Tilgungsfonds auslagern will. Wie der "verbindliche Pfad" zum Abbau der Schulden aussehen soll und wer die Fonds finanziert sagte er allerdings nicht.
Die Kurse deutscher Staatsanleihen legten im späten Handel kräftig zu. Lange und mittlere Fälligkeiten liefen diesmal kurzen Titeln den Rang ab. Bonds der EU- Kernländer waren angeführt von französischen und österreichischen Staatsanleihen ebenfalls gut gesucht und verringerten ihren Renditeabstand zu Bundesanleihen um bis zu 20 BP. 10- jährige Franzosen rentieren jetzt 97 BP über Bunds, nachdem der Abstand vor 2 Wochen noch bei 207 BP lag. Auch die Risikoaufschläge für Anleihen der Krisenländer ermäßigten sich mit Ausnahme irischer (+5 BP), griechischer (+5 BP) und portugiesischer Bonds (-1 BP) um 35 (Italien) bis 50 BP (Spanien). 5- 15-jährige Anleihen von KfW, EIB und EFSF waren weiter gut gesucht. EFSF 2022 handelt jetzt bei Midswap +99 BP und hat in wenigen Tagen knapp 40 BP aufgeholt. Die Daten in den Vereinigten Staaten zeichneten ein widersprüchliches Bild. Während die Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe wieder über die magische Marke von 400.000 gestiegen sind, lag der ISM- Index im November mit 52.7 Punkten (nach 50.8) über den Erwartungen. Ohne Impulse von den Aktienbörsen rentieren US- Treasuries weiter auf nahezu unverändertem Niveau.
Bund- (135.07) und Bobl- Kontrakt (122.54) Kontrakt schlossen 130 bzw. 74 Stellen fester, der Schatz (110.27) ging 8 1/2 Ticks höher aus dem Markt. Die Rendite der 10-jährigen Bundesanleihe fiel auf 2.16 %, der Renditeabstand zwischen 2- und 10-jährigen Bundesanleihen ermäßigte sich auf 194 BP. 10-jährige US- Treasuries rentieren einen BP höher bei 2.08 %, der JGB- Future (141.96) legt 32 Ticks zu. Der Euro verharrt bei 1.346 Dollar, der Preis für das Barrel Öl fällt auf 100.2 Dollar.
Zum Wochenschluss richtet sich der Focus der Anleger auf den US- Arbeitsmarktbericht. Bei einer Quote von unverändert 9 % dürfte die Zahl der neu geschaffenen Stellen außerhalb der Landwirtschaft nach den Vorgaben vom ADP- Bericht und den wöchentlichen Arbeitsmarktstatistiken um 125.000 gestiegen sein. Die Erzeugerpreise im Euroraum für Oktober (+0.2 %/5.6 %) werden dagegen keine Beachtung finden.
Am Primärmarkt stockt die Finanzagentur des Bundes am kommenden Mittwoch 5-jährige Bundesobligationen um 5 Mrd. Euro auf. Großbritannien begibt Gilts mit einer Laufzeit bis 2040 im Volumen von 1.75 Mrd. GBP sowie inflationsindizierte Bonds bis 2032 über 0.9 Mrd. GBP.
Technik :
Der Bund- Future legte im späten Handel deutlich zu und schloss (135.07) 130 Stellen über Vortagsniveau. Der Ausblick hat sich aufgehellt, neben dem Kaufsignal beim Stochastic zeigen RSI und MACD Stabilisierungsansätze. Das kurzfristig überverkaufte Szenario ist abgebaut, die Indikatoren sind auf Wochensicht weiter nach unten gerichtet. Unterstützung sehen wir bei 134.50/52 (Hoch v. 20./28.11.), 134.37/36 (Hoch v. 29.11/ 38.2 %- Fibonacci von132.99 bis 135.21), 134.06 (Tief v. 25.11.), 133.84 (61.8 %), 133.56 (Tief v. 01.12.), 133.36/29(Tief v. 30./28./14.10.), 133.15 (Tief v. 12.10.), 132.99 (Tief v. 29.11.) und im Bereich 132.94/89 (Tief v. 17./28.10.). Darunter muss mit einem Rückgang bis in den Bereich 132.05 (61.8 %- Retracement von 119.86 bis 139.58) gerechnet werden.
Widerstände liegen bei 135.21/23 (Hoch v. 01.12./Wochentrend), 135.46/51 (Hoch v. 24.11./38.2 % von 139.58 bis 132.99), 135.67 (Aufwärtstrend) und 136.19 (Tief v. 18.11.).
Dieses Dokument wurde von der Landesbank Hessen-Thüringen Girozentrale ("Helaba") ausschließlich zu Informationszwecken erstellt. Das Dokument stellt weder ein Angebot noch eine Aufforderung zur Abgabe eines Angebots zum Erwerb von Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar. Es ersetzt insbesondere keine Anlageberatung. Dieses Dokument ist keine Finanzanalyse. Alle enthaltenen Bewertungen, Stellungnahmen, Empfehlungen oder Erklärungen sind diejenigen des Verfassers des Dokuments zum Zeitpunkt der Erstellung des Dokuments. Sie können sich ohne weiteren Hinweis ändern und stimmen nicht notwendigerweise mit denen Dritter überein. Das Dokument beruht auf Informationen, die von der Helaba als zutreffend und adäquat erachtet werden, die jedoch nicht verifiziert worden sind. Eine Haftung für die Genauigkeit, Richtigkeit und Vollständigkeit dieser Informationen oder der enthaltenen Bewertungen, Stellungnahmen, Empfehlungen oder Erklärungen wird nicht übernommen. Eine Investitionsentscheidung sollte nur auf der Grundlage eines Beratungsgesprächs sowie des Prospekts oder Informationsmemorandums erfolgen. Die in dem Dokument enthaltenen Empfehlungen können je nach Anlageziel, Anlagehorizont oder der individuellen Vermögenslage für einzelne Anleger nicht oder nur bedingt geeignet sein. Da Trading-Empfehlungen stark auf kurzfristigen technischen Aspekten basieren, können sie auch im Widerspruch zu anderen Aussagen mit Empfehlungscharakter der Helaba stehen. Die Helaba übernimmt keinerlei Beratungstätigkeit in Bezug auf steuerliche, bilanzielle und/oder rechtliche Fragestellungen. Derartige Fragen sind mit unabhängigen Beratern vor Abschluss von Transaktionen zu klären.
[Jede Form der Verbreitung dieses Dokuments bedarf unserer ausdrücklichen vorherigen schriftlichen Zustimmung. © Landesbank Hessen-Thüringen Girozentrale, Frankfurt am Main und Erfurt]
Allerdings trübte EZB- Präsident Draghi mit pessimistischen Konjunkturaussichten für die Eurozone und Hinweisen auf die schwierige Refinanzierungssituation vieler Banken das insgesamt recht freundliche Bild. Nach der konzertierten Aktion der Notenbanken zur Liquiditätsversorgung ist eine Schlacht gewonnen, der Krieg tobt jedoch weiter. Draghi erteilte Hoffnungen auf eine stärkere Rolle der Zentralbank eine Abfuhr und forderte von den einzelnen Ländern eine größere Haushaltsdisziplin.
Zwar hat sich das Geschehen an den Märkten etwas beruhigt, ohne zusätzliche Maßnahmen der Politik kehrt das Vertrauen jedoch nicht zurück. Deshalb hoffen alle auf den EU- Gipfel am 9. Dezember, bezeichnet doch auch EU- Kommissar Rehn die nächsten 10 Tage als entscheidende Phase bei der Bewältigung der Probleme. Die Hilf- und Orientierungslosigkeit spiegelt sich aber im jüngsten Vorschlag von Finanzminister Schäuble wider, der alle über 60 % des BIP liegenden Schulden in nationale Tilgungsfonds auslagern will. Wie der "verbindliche Pfad" zum Abbau der Schulden aussehen soll und wer die Fonds finanziert sagte er allerdings nicht.
Die Kurse deutscher Staatsanleihen legten im späten Handel kräftig zu. Lange und mittlere Fälligkeiten liefen diesmal kurzen Titeln den Rang ab. Bonds der EU- Kernländer waren angeführt von französischen und österreichischen Staatsanleihen ebenfalls gut gesucht und verringerten ihren Renditeabstand zu Bundesanleihen um bis zu 20 BP. 10- jährige Franzosen rentieren jetzt 97 BP über Bunds, nachdem der Abstand vor 2 Wochen noch bei 207 BP lag. Auch die Risikoaufschläge für Anleihen der Krisenländer ermäßigten sich mit Ausnahme irischer (+5 BP), griechischer (+5 BP) und portugiesischer Bonds (-1 BP) um 35 (Italien) bis 50 BP (Spanien). 5- 15-jährige Anleihen von KfW, EIB und EFSF waren weiter gut gesucht. EFSF 2022 handelt jetzt bei Midswap +99 BP und hat in wenigen Tagen knapp 40 BP aufgeholt. Die Daten in den Vereinigten Staaten zeichneten ein widersprüchliches Bild. Während die Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe wieder über die magische Marke von 400.000 gestiegen sind, lag der ISM- Index im November mit 52.7 Punkten (nach 50.8) über den Erwartungen. Ohne Impulse von den Aktienbörsen rentieren US- Treasuries weiter auf nahezu unverändertem Niveau.
Bund- (135.07) und Bobl- Kontrakt (122.54) Kontrakt schlossen 130 bzw. 74 Stellen fester, der Schatz (110.27) ging 8 1/2 Ticks höher aus dem Markt. Die Rendite der 10-jährigen Bundesanleihe fiel auf 2.16 %, der Renditeabstand zwischen 2- und 10-jährigen Bundesanleihen ermäßigte sich auf 194 BP. 10-jährige US- Treasuries rentieren einen BP höher bei 2.08 %, der JGB- Future (141.96) legt 32 Ticks zu. Der Euro verharrt bei 1.346 Dollar, der Preis für das Barrel Öl fällt auf 100.2 Dollar.
Zum Wochenschluss richtet sich der Focus der Anleger auf den US- Arbeitsmarktbericht. Bei einer Quote von unverändert 9 % dürfte die Zahl der neu geschaffenen Stellen außerhalb der Landwirtschaft nach den Vorgaben vom ADP- Bericht und den wöchentlichen Arbeitsmarktstatistiken um 125.000 gestiegen sein. Die Erzeugerpreise im Euroraum für Oktober (+0.2 %/5.6 %) werden dagegen keine Beachtung finden.
Am Primärmarkt stockt die Finanzagentur des Bundes am kommenden Mittwoch 5-jährige Bundesobligationen um 5 Mrd. Euro auf. Großbritannien begibt Gilts mit einer Laufzeit bis 2040 im Volumen von 1.75 Mrd. GBP sowie inflationsindizierte Bonds bis 2032 über 0.9 Mrd. GBP.
Technik :
Der Bund- Future legte im späten Handel deutlich zu und schloss (135.07) 130 Stellen über Vortagsniveau. Der Ausblick hat sich aufgehellt, neben dem Kaufsignal beim Stochastic zeigen RSI und MACD Stabilisierungsansätze. Das kurzfristig überverkaufte Szenario ist abgebaut, die Indikatoren sind auf Wochensicht weiter nach unten gerichtet. Unterstützung sehen wir bei 134.50/52 (Hoch v. 20./28.11.), 134.37/36 (Hoch v. 29.11/ 38.2 %- Fibonacci von132.99 bis 135.21), 134.06 (Tief v. 25.11.), 133.84 (61.8 %), 133.56 (Tief v. 01.12.), 133.36/29(Tief v. 30./28./14.10.), 133.15 (Tief v. 12.10.), 132.99 (Tief v. 29.11.) und im Bereich 132.94/89 (Tief v. 17./28.10.). Darunter muss mit einem Rückgang bis in den Bereich 132.05 (61.8 %- Retracement von 119.86 bis 139.58) gerechnet werden.
Widerstände liegen bei 135.21/23 (Hoch v. 01.12./Wochentrend), 135.46/51 (Hoch v. 24.11./38.2 % von 139.58 bis 132.99), 135.67 (Aufwärtstrend) und 136.19 (Tief v. 18.11.).
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